“趁著大回調(diào)，想下手的別猶豫！”時值年底，金價終于下跌了，不少人想趁著這波金價下跌入手金飾，于是社交平臺上掀起了一波買金討論。
在經(jīng)歷了近一年的大漲后，上周國際金價連跌5天，紐約期貨黃金單周下跌逾4%，創(chuàng)出了近3年來最大的單周跌幅；而稍拉長時間維度，國際黃金價格自10月底開始下跌以來，其間最大跌幅已超過9%，“金價暴跌近10%”的相關(guān)話題也登上了熱搜。
隨著金價猛烈下跌，雖然近兩日有所回調(diào)，但金店們的掛牌金價還是肉眼可見地降了不少。以周大福為例，其首飾金價格從10月31日的826元/克，降低到11月19日的782元/克，單克降幅達(dá)到44元。
但市場更多的則是觀望情緒。這一輪黃金為何下跌？更重要的是，黃金之后還會繼續(xù)跌嗎？
金價終于跌了
2024年10月31日，現(xiàn)貨黃金升至2790美元/盎司上方，創(chuàng)歷史新高。但接連突破歷史高位后，11月以來黃金價格震蕩下跌。11月18日國際現(xiàn)貨黃金開盤價較11月1日的價格高點(diǎn)每盎司下降超200美元。
“�！绷顺^半年的黃金，為何產(chǎn)生了次輪的大跌？在多位受訪專家看來，本輪黃金的大跌是由多個因素共同導(dǎo)致的。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴中國新聞周刊，黃金價格此次出現(xiàn)連續(xù)下跌主要有兩方面原因：首先，美國大選結(jié)果落地，特朗普獲勝的消息導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒降溫，黃金的避險(xiǎn)吸引力減弱；其次，黃金投資者對特朗普勝選后短期“強(qiáng)美元”產(chǎn)生了擔(dān)憂。此外美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示美聯(lián)儲不急于降息，市場下調(diào)對美聯(lián)儲12月的降息預(yù)期，這對黃金產(chǎn)生了利空。
“傳統(tǒng)意義來說，黃金與美元存在著一定的‘蹺蹺板效應(yīng)’，當(dāng)美元強(qiáng)勢，黃金就會下跌。”王紅英補(bǔ)充。
廣東黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛認(rèn)為，本輪金價走弱的最主要因素屬于短期內(nèi)大幅上漲后的“技術(shù)性回調(diào)”。其中一個重要導(dǎo)火索是特朗普大選獲勝之后，俄烏局勢可能會有所緩和，因而市場對地緣政治的緊張得到緩解。
對于消費(fèi)者來說，最直接的利好是站上800元/克的首飾金價格終于重新回到了7字頭。較過往月初時的高價，周大福、周生生、周六福、中國黃金、菜百首飾等黃金品牌的首飾金金價明顯降低，平均每克降幅超過40元，相當(dāng)于買一個30克的金手鐲省出1200元。
在王紅英看來，金價的下跌疊加年底臨近元旦、新年的“雙節(jié)”效應(yīng)，年底市場需求量增加，同時近期推出的一攬子增量政策在一定程度上也有望促進(jìn)未來我國金飾消費(fèi)，都將對黃金的銷售將產(chǎn)生很大利好。
不過目前來看，消費(fèi)者的觀望情緒還是很濃重。
在深圳水貝經(jīng)營金店的林凱告訴中國新聞周刊，金價急跌一方面會增強(qiáng)消費(fèi)者的購買欲望，但另一方面也會激發(fā)更濃重的觀望情緒。消費(fèi)者關(guān)心的是，如果此時入手，那么接下來繼續(xù)跌怎么辦？
“像這種連跌的行情，更多人會選擇觀察一陣，希望會跌更多，所以也不會貿(mào)然出手購入黃金。一般是觸底反彈連續(xù)幾日的漲價后，大家才會出手。”林凱說道。另外據(jù)他觀察，近日深圳水貝的客流量有了不小提升，但很多顧客都是以觀望為主，成交上還沒有看到非常明顯的增長。
金店有點(diǎn)煩
金價跌了，比消費(fèi)者更發(fā)愁的是金店老板。
事實(shí)上，站在金店的角度，金價波動對經(jīng)營帶來的影響似乎更大。林凱認(rèn)為，金價大幅度下跌對金店的影響有利有弊。如此大的跌幅對促進(jìn)銷售肯定是好事，但有很多黃金從業(yè)人員也因?yàn)檫@波大跌被“套牢”。
這種情況也是由黃金行業(yè)的特性導(dǎo)致的。金價持續(xù)處于高位，這也意味著黃金飾品的進(jìn)貨價水漲船高，金店在存貨管理方面要面臨波動風(fēng)險(xiǎn)。如果金價急跌，金店的采購則要面臨“高進(jìn)低出”的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
“以我為例，我在金價630元的高點(diǎn)購入了一公斤左右的黃金，不久就迎來了這次金價的大跌，金價一度跌到了600元以下，由此造成的損失還是挺大的。”林凱感嘆。
對此，林凱的解決方案是，在金價下跌的這段時間繼續(xù)補(bǔ)倉，由此來降低持倉均價。他坦言“這種方式比較考驗(yàn)商家的資金儲備”。但如果金價下跌的局面持續(xù)下去，店家持續(xù)高價回購黃金，則會增加現(xiàn)金流壓力，甚至加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
值得注意的是，基于近期貴金屬價格持續(xù)大幅波動，11月14日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》，提示各會員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。
對此，朱志剛對中國新聞周刊解讀，上述通知旨在提醒黃金相關(guān)企業(yè)在金價震蕩中管理風(fēng)險(xiǎn)。不同于普通消費(fèi)者，黃金相關(guān)機(jī)構(gòu)的持倉規(guī)模較大，動輒以公斤、噸來計(jì)量，由此金價漲跌波動帶來的影響也更大。當(dāng)黃金價格波動頻繁時，相關(guān)企業(yè)應(yīng)合理控制倉位，做好風(fēng)險(xiǎn)對沖。
銀行也對黃金相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。中國建設(shè)銀行11月18日在官網(wǎng)發(fā)文，將對公黃金積存業(yè)務(wù)更新相關(guān)協(xié)議進(jìn)行了調(diào)整。其中明確指出，該行對公黃金積存業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評級為中等風(fēng)險(xiǎn)，保守型客戶不能參加，并警示該業(yè)務(wù)“可能虧本”。
還能再跌嗎？
值得注意的是，經(jīng)歷前幾日的接連下跌后，金價也出現(xiàn)了回升走勢。11月18日，國際金價在6連跌后再度走高。11月19日，倫敦金現(xiàn)重返2600美元/盎司上方。11月20日，周大福掛牌金價為790元/克，再度逼近800元。
對于本周金價的止跌回穩(wěn)，東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞對中國新聞周刊分析，一方面是俄烏局勢日前再生波瀾，另一方面是隨著金價下跌，機(jī)構(gòu)投資者逢低加倉，推動金價回升——11月18日全球最大SPDR黃金ETF基金持倉量較上周五(11月15日)增加1.72噸至871.65噸。
雖然在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)過美國大選之后，黃金已經(jīng)跌到了一個相對合理的區(qū)間。但拉長時間維度看，當(dāng)下的金價即便是在2024年內(nèi)也仍處于高位，回調(diào)的最低點(diǎn)也只是接近9月金價的平均水平。
一些網(wǎng)友興沖沖地點(diǎn)進(jìn)“金價暴跌”相關(guān)話題后，感嘆是不是被騙了。“黃金暴跌之后也還是這么貴，到底有沒有跌到位？”
多數(shù)消費(fèi)者觀望的關(guān)鍵在于，金價還會繼續(xù)再跌嗎？
換言之，接下來的金價走勢，成為黃金零售市場能否激發(fā)活力的關(guān)鍵點(diǎn)。
展望后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為在降息周期中，短期波動過去后，金價仍將保持強(qiáng)勢。高盛近日研報(bào)再次強(qiáng)調(diào)，到2025年12月的黃金目標(biāo)位在3000美元/盎司。
朱志剛表示，黃金的貨幣屬性仍然占據(jù)上風(fēng)，其商品屬性可能有所減弱。這一次的牛市回調(diào)過后，國際金價跌到2550美金/盎司的價格會有一個點(diǎn)位支撐，后續(xù)金價沖高上漲的空間仍可能較大，“只要國際地緣沖突問題沒有徹底解決，那么黃金或仍將擁有持續(xù)螺旋式上漲的動力”。
東莞證券研報(bào)指出，中長期看，美國經(jīng)濟(jì)增長帶來的再通脹交易或推動黃金保值增值，同時特朗普政府帶來的宏觀不確定性將再度提升金價的避險(xiǎn)屬性。
貨幣屬性的強(qiáng)勢支撐下，黃金目前還是沒有跌到曾經(jīng)那個消費(fèi)者可以廣泛接受的價格，黃金首飾的交易量仍在萎縮。
中國黃金協(xié)會10月28日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度全國黃金消費(fèi)量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中，金條及金幣282.721噸，同比增長27.14%；黃金首飾400.038噸，同比下降27.53%；工業(yè)及其他用金58.973噸，同比下降2.78%。
林凱感嘆，今年的金價是他從業(yè)以來見所未見，如果金價能下跌到一個商家和買家都能接受的范圍內(nèi)的話，商家賣得多了，客戶花得少了，那將是皆大歡喜的利好。
只是，在多重因素影響的波動之中，金價何時會找到這樣的平衡點(diǎn)呢？
(本文不做任何投資建議)