2023年中國經(jīng)濟頂住了來自國外復雜嚴峻的風險挑戰(zhàn)和國內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，經(jīng)濟運行持續(xù)回升向好，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%，高質(zhì)量發(fā)展取得顯著新成效。
展望2024年，中央經(jīng)濟工作會議為全年經(jīng)濟工作定調(diào)，會議要求經(jīng)濟發(fā)展“堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”“多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”。縱然中國經(jīng)濟發(fā)展仍處于戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的時期，但經(jīng)濟發(fā)展主流和長期趨勢沒有改變。伴隨著各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，社會預期將逐步改善，預計經(jīng)濟將進一步企穩(wěn)回升。
2023年中國經(jīng)濟頂住了下行壓力
從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)看，2023年中國經(jīng)濟取得的積極進展主要包括以下幾個方面：
一是服務業(yè)和消費的經(jīng)濟增長引擎作用凸顯。2023年，服務業(yè)增加值占GDP比重達到54.6%，比上年提高1.2個百分點；最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率達到82.5%，比上年提高43.1個百分點。餐飲市場收入突破5萬億，文娛旅游、體育賽事等消費熱點升溫，冰雪經(jīng)濟等消費場景涌現(xiàn)，為消費增長提供了廣闊空間，超大規(guī)模市場的優(yōu)勢依然明顯。
二是工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，制造業(yè)穩(wěn)步推進高端化。2023年，裝備制造業(yè)增加值增長6.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)快2.2個百分點，對全部規(guī)模以上工業(yè)增長貢獻率接近五成，占全部規(guī)模以上工業(yè)增加值比重為33.6%。2023年中國一批重大科技創(chuàng)新取得突破，特別是制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展扎實推進，全年工業(yè)經(jīng)濟總體保持回升向好態(tài)勢。
三是創(chuàng)新發(fā)展動能增強，高技術產(chǎn)業(yè)投資占比穩(wěn)步提高。以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、以產(chǎn)業(yè)升級構筑新競爭優(yōu)勢的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設取得重要成果，高技術產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長，占全部投資的比重穩(wěn)步提高。2023年，高技術產(chǎn)業(yè)投資比上年增長10.3%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高7.3個百分點，占全部投資的比重比上年提高0.7個百分點。
四是進出口總額同比增速小幅提升，外貿(mào)運行總體平穩(wěn)。2023年貨物貿(mào)易進出口總值41.76萬億元，同比增長0.2%。一般貿(mào)易增速持續(xù)大于加工貿(mào)易增速，出口品的國內(nèi)增加值含量持續(xù)提升。例如，電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池等“新三樣”出口強勁，是拉動出口增速的重要動力�？傮w而言，中國貨物貿(mào)易進出口好于預期，實現(xiàn)了“促穩(wěn)提質(zhì)”目標。
五是人均可支配收入增速高于經(jīng)濟增速，人均消費增加。2023年全年全國居民人均可支配收入39218元，扣除價格因素實際增長6.1%。全年全國居民人均消費支出26796元，扣除價格因素實際增長9.0%�；旧铑惿唐蜂N售穩(wěn)定增長，升級類商品銷售較快增長，這意味著更多的人能夠分享經(jīng)濟增長的好處，人民生活水平不斷提高。
六是物價總體保持溫和上漲，有效需求不足將逐步緩解。2023年，全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲0.2%。價格低位運行，在一定程度上反映了有效需求不足等問題。隨著一系列政策的出臺和落實，有效需求不足的問題會得到逐步緩解，居民消費價格有望隨之企穩(wěn)回升。
然而，除了上述積極的方面，也要看到2023年中國經(jīng)濟運行中存在一些需改進的地方：
首先，消費復蘇不及預期，政府支出增速下滑。2023年，社會消費品零售總額同比增長7.2%，商品零售和餐飲收入同比分別增長5.8%和20.4%，相比2022年有所提升，但與趨勢水平相比，居民消費增長的改善仍然不夠充分，主要原因在于居民收入下降以及對未來收入的預期下降，導致居民需求持續(xù)走弱。此外，將總支出區(qū)分為政府主導的支出、私人部門主導的支出和凈出口三個部分來看，政府主導的支出增速明顯低于GDP增速，政府主導的支出增速下降對需求不足有重要影響。
其次，企業(yè)利潤下滑，信心不足。企業(yè)利潤增速持續(xù)為負，工業(yè)企業(yè)利潤總額連續(xù)12個月呈負增長，顯示出企業(yè)盈利能力較弱，企業(yè)信心存在不足的突出問題。短期來看，企業(yè)利潤的疲弱主要是由于居民需求不足所致。長期來看，企業(yè)利潤不足的主要原因是經(jīng)濟正處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，傳統(tǒng)動能逐漸減弱，但以新能源為代表的新經(jīng)濟動能尚未能夠替代地產(chǎn)對經(jīng)濟的拉動作用。
再次，貨幣政策效果不及預期。在當前面臨著企業(yè)和居民部門經(jīng)濟整體循環(huán)不暢的情況下，盡管貨幣政策一直處于寬松狀態(tài)，但寬松貨幣政策的激勵效果并未達到預期。盡管當前M2的增速相對較高，但并未刺激到經(jīng)濟增長，M1的增速持續(xù)下降，社會融資也呈現(xiàn)下行趨勢。雖然近期社會融資規(guī)模有所回升，主要是政府債券起到了最主要的拉動作用，居民和企業(yè)部門擴張負債的動力相對較弱，企業(yè)中長期貸款主要以政府和國有平臺為主。居民端長期貸款偏弱的主要原因為當前房價還未看見上行趨勢，爛尾樓、房企負面新聞也會對居民的購房意愿產(chǎn)生影響，這就使得居民中長期貸款承壓。
最后，財政政策空間受地方政府債高企的約束。在財政支出層面，財政受地方債務約束相對較大。2023年發(fā)行了約1.5萬億的特殊再融資債券來化解地方債務問題，而化債資金更多還是防風險層面的支出。在穩(wěn)增長層面，10月份超預期增發(fā)的1萬億元國債雖釋放穩(wěn)增長信號，但當前經(jīng)濟內(nèi)生動仍在緩慢修復中，且仍然面臨地產(chǎn)拖累和持續(xù)低物價指數(shù)的影響，經(jīng)濟復蘇基礎并不牢固。
2024年中國經(jīng)濟形勢展望
2024年中國經(jīng)濟仍需面對諸多挑戰(zhàn)，主要包括三個方面。
挑戰(zhàn)一：全球經(jīng)濟將延續(xù)疲軟態(tài)勢，外部形勢依然復雜嚴峻。
一是全球經(jīng)濟活力不足的風險。全球貨幣過快收緊導致高利率對經(jīng)濟活動的拖累加速顯現(xiàn)，前期支撐主要經(jīng)濟體復蘇的投資動力、超額儲蓄帶來的消費動力都面臨后勁乏力問題，2024年世界經(jīng)濟增長總體仍將延續(xù)疲軟態(tài)勢。發(fā)達經(jīng)濟體工業(yè)生產(chǎn)仍不夠活躍，服務業(yè)消費對主要經(jīng)濟體的增長帶動作用略有弱化，地緣沖突仍有上升風險，出口和投資對全球經(jīng)濟帶動不足。新興國家面臨利率上升、本幣疲軟、出口增長乏力等問題，可能使日益沉重的償債負擔轉(zhuǎn)變?yōu)檎鎸嵉陌l(fā)展危機。
二是資金外流風險。在地緣政治緊張和全球利率上升的背景下，海外企業(yè)對進入中國市場存在一些顧慮，中國在吸引外資方面遇到挑戰(zhàn)。
三是外部打壓風險。目前中美關系仍存在較大不確定性，美國“小院高墻”科技政策的全面化和系統(tǒng)化特征日益凸顯，其在國際組織和規(guī)則方面拆解傳統(tǒng)多邊貿(mào)易體制政策等手段，也將對全球經(jīng)貿(mào)的良性發(fā)展形成干擾。此外，美國經(jīng)濟仍然相對強勁，美國制造業(yè)回流以及產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞的轉(zhuǎn)移，也對中國的出口產(chǎn)生了一定負面影響。
挑戰(zhàn)二：經(jīng)濟發(fā)展中的重點領域風險仍須關注。
一是中小銀行風險依然存在。中小銀行存在“量多質(zhì)弱”的特點，盈利能力和風險抵補能力普遍較弱。截至2023年，中國中小銀行機構數(shù)量占比約九成，但資產(chǎn)占比不足三成，城商行、農(nóng)商行的不良貸款率遠高于商業(yè)銀行平均水平。
二是要防范房地產(chǎn)市場風險外溢。盡管當前多項政策調(diào)整有利于房地產(chǎn)市場，但部分開發(fā)企業(yè)長期“高負債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”經(jīng)營，流動性風險和資金鏈斷裂壓力不容忽視。
三是地方政府債務違約風險較大。2023年、2024年是城投債到期高峰年，在債券到期規(guī)模增加、再融資難度加大、地方財政支持減弱等背景下，弱資質(zhì)區(qū)域的尾部城投債違約風險仍需關注。
挑戰(zhàn)三：微觀主體對當下經(jīng)濟的信心不足，宏觀數(shù)據(jù)與微觀主體之間仍然存在“溫差”。
一是在失業(yè)率走高、房地產(chǎn)出現(xiàn)絕對規(guī)模的萎縮、部分信托資產(chǎn)爆雷、股票市場投資價值嚴重流失等多種因素疊加之下，家庭的現(xiàn)有財富嚴重縮水，沒有充足的信心去消費，而是轉(zhuǎn)而增加儲蓄以防范風險。
二是收入、就業(yè)等直接關系個人獲得感的指標依然有改善空間。出于對未來需求不確定性的擔憂，企業(yè)家沒有足夠的信心擴廠招員、加大研發(fā)投入，勞動力市場存在“求職難”與“招工難”并存的結構性問題，青年人群就業(yè)情況依然嚴峻。
總體上，2024年中國經(jīng)濟要進一步回穩(wěn)向好仍需要解決以下問題：
一是如何提升居民消費信心問題。政府部門可以推出消費補貼政策，一方面補貼消費比補貼收入更能直接拉動經(jīng)濟，另一方面由于提升的消費在中國獨有的稅收制度下會帶來財政收入，整體來看不會顯著增加中央財政負擔。
二是解決民營經(jīng)濟信心不足問題。首先強調(diào)民營經(jīng)濟與國有經(jīng)濟具有同等地位，理論上竭力避免將發(fā)展民營經(jīng)濟解讀為“權宜之計”，行動上盡快辦理更多實事，通過案例引導打破社會各界對于民營經(jīng)濟發(fā)展抱有的負面預期。
三是解決房地產(chǎn)市場嚴峻形勢問題。中央經(jīng)濟工作會議“先立后破”的說法很可能重點在于房地產(chǎn)領域，要積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險，絕不能演變?yōu)榻鹑谑袌龅目只藕臀C，2024年房地產(chǎn)調(diào)控政策有望出現(xiàn)進一步的優(yōu)化和放松。
四是如何有效化解地方政府債務風險問題。中央應考慮增發(fā)國債置換部分地方債，通過成立全國性的基礎設施投資公司、構建多維度、長周期的地方官員評價體系以及進一步深化國企改革等途徑，建立舉債新機制，進而化解地方政府債務擴張風險。
五是提高城鎮(zhèn)化率問題。2023年中國城鎮(zhèn)化率為66.16%，顯著低于世界主要經(jīng)濟體，且戶籍人口城鎮(zhèn)化率與常住人口城鎮(zhèn)化率不匹配，城鎮(zhèn)化潛力未能充分釋放，成為了制約中國經(jīng)濟需求能力釋放的重要原因。
應對2024年中國經(jīng)濟面臨的以上主要挑戰(zhàn)和問題，宏觀經(jīng)濟政策需要有的放矢。國際上看，2024年全球大選年等可能引發(fā)更加激烈的地緣政治沖突，外部環(huán)境依舊復雜嚴峻；國內(nèi)來看，中小銀行風險、房地產(chǎn)和地方財政仍是最大的不確定性因素。因此，有必要以財政政策、提振預期和就業(yè)優(yōu)先政策為核心促進經(jīng)濟恢復。同時，政策要走在預期前面、政策的節(jié)奏往前移，避免“輿論倒逼、政策被動響應”式和“平均用力”式的宏觀調(diào)控。
第一，穩(wěn)定社會預期，提振經(jīng)濟主體信心。一方面要把擴大消費擺在經(jīng)濟發(fā)展的首位，深化收入分配制度改革，降低資本要素分配比重，提高勞動要素分配比重，通過提高勞動報酬、增加工資性收入來促進消費，進而釋放潛力巨大的消費需求；另一方面要轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，從加大基礎設施建設投入轉(zhuǎn)向加大對社保、醫(yī)療、教育等個人更有幸福感的領域投資力度，創(chuàng)造這些領域更多工作機會的同時，減輕子女教育、看病養(yǎng)老等大頭家庭支出。
第二，保持物價穩(wěn)定，預防通貨緊縮風險。要抓住當前經(jīng)濟運行的主要矛盾是消費不足這一關鍵，將保障民生與擴大消費相結合，保持物價總體穩(wěn)定。一是堅持底線思維，兜牢民生底線。穩(wěn)物價關系到社會的和諧穩(wěn)定，要從完善保供機制和價格監(jiān)測預警機制入手，下好穩(wěn)物價“先手棋”。二是要充分發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，進一步擴大消費，通過穩(wěn)定消費來穩(wěn)定物價。
第三，擴大高水平對外開放，持續(xù)建設市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境。一方面要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口；另一方面切實打通外籍人員來華經(jīng)商、學習、旅游的堵點，提高來華生活、旅游和工作的更多便利，抓好支持高質(zhì)量共建“一帶一路”八項行動的落實落地，統(tǒng)籌推進重大標志性工程和“小而美”民生項目。
第四，持續(xù)有效防范化解重點領域風險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。統(tǒng)籌好地方債務風險化解和穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟大省要真正挑起大梁，為穩(wěn)定全國經(jīng)濟作出更大貢獻。
第五，加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動產(chǎn)業(yè)全面轉(zhuǎn)型升級。要大力推動數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合，持續(xù)拓展信息化、數(shù)字化的深度，引領產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)化升級，促進各行各業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。同時，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，全面推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。堅持科技是第一生產(chǎn)力、人才是第一資源、創(chuàng)新是第一動力的創(chuàng)新發(fā)展定位，集聚全球創(chuàng)新要素，加快培育形成中國產(chǎn)業(yè)的國際競爭新優(yōu)勢。
第六，落實就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略，緩解就業(yè)市場結構性矛盾。在“穩(wěn)就業(yè)”方面，既要重視擴大就業(yè)規(guī)模，更要著力解決結構性失業(yè)問題，提高勞動力市場匹配度和就業(yè)質(zhì)量。加大對企業(yè)員工技能培訓支持力度，持續(xù)提升勞動者技能水平，提高“人崗”匹配度；拓寬高校畢業(yè)生就業(yè)渠道，引導高校學生樹立正確的擇業(yè)觀，鼓勵高校畢業(yè)生到基層就業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)。